牛市起點VS反彈下半場！下周該怎么操作？

　　原創： 曹帥 

　　A股剛剛經歷了火熱的一周。

　　上證綜指周漲幅4.54%，一舉站上2800點；深圳成指漲6.47%；中小板指漲7.05%；創業板指漲7.25%，表現最佳。值得注意的是，上證綜指、深圳成指一舉創下近三年最大周漲幅。

　　市場連續反彈，增量資金并沒有“恐高”，仍在買買買。本周兩融資金逆轉去年的頹勢，連續九日凈流入，余額近7600億元；北向資金本周凈買入194.81億元，連續18日凈買入，開年凈買入額超過1000億元。據光大證券測算，本周股基平均倉位相比上周上調60個基點。

　　中信證券表示，A股反彈已經進入下半場，各類投資者預計仍將以持倉或加倉行為為主。維持上證指數有望沖擊3000點的判斷。

　　增量資金踴躍入市

　　滬指今年來累計漲幅已達13.79%，開年周線七連陽也創下了自1992年以來的新紀錄。

　　盡管市場連續反彈，但是增量資金并沒有“恐高”，仍在積極入市。

　　換手率上升

　　換手率代表著市場的交投活躍度。剛剛從底部反彈上來的A股，籌碼自然需要充分交換。據太平洋證券測算，本周環比上周數據，上證綜指換手率上升0.31個百分點至0.90%，滬深300換手率上升0.16個百分點至0.69%，創業板指換手率上升0.95個百分點至2.97%。

　　融資余額九連增

　　兩融資金在春節后首個交易日出現增量信號，連續增加九個交易日，從 7100 億元回升至近 7600 億元。而兩融資金逆轉趨勢的首日也就是 2 月 11 日， 也是上證綜指、創業板雙雙突破震蕩區間的開始。2月11日-21日兩融資金融資凈買入前五的行業分別為電子、非銀金融、計算機、通信、房地產。

　　北向資金連續18日凈買入

　　北向資金本周凈買入194.81億元，連續18日凈買入，開年凈買入額超過1000億元。分行業看，本周銀行、非銀、家用電器凈流入居前。

　　私募大概率仍處加倉狀態

　　根據私募排排網的調查數據，2019年1月，股票策略型私募基金平均倉位60.9%，環比上升3.9個百分點，其中72.1%的基金倉位在5成或以上，環比上升10.4個百分點。此外，1月末大約有22.5%的私募處于滿倉狀態，相比于2018年12月末的22.6%基本持平。

　　中信證券表示，從私募的倉位調查統計數據來看，對于大部分股票型私募基金，2月份大概率仍處于“被動”加倉狀態而不是獲利兌現。

　　這些個股創出歷史新高

　　隨著市場走高，一批個股更是創出了歷史新高。

　　上市滿2年的個股中，有12只個股近期創出歷史新高，包括：通策醫療、東方通信、天邦股份、海大集團、牧原股份、浙江鼎力等。

　　反彈進入下半場

　　中信證券最新發布研報認為，A股反彈時間和幅度上都已經過半，正式進入下半場，預計各類投資者仍將以持倉或加倉行為為主，不應再以熊市思維進行減倉，維持上證指數有望沖擊3000點的判斷。

　　中信證券進一步指出，占市場存量持倉最大的散戶是慢變量，一般不會底部反彈立刻減倉。從2018年1月份高點到年底，上證指數累計跌幅達到了30.8%，創業板指跌幅達到29.4%，而上證指數、創業板指年初至今的漲幅也僅有12.44%、16.45%，估計仍遠低于多數投資者的盈虧平衡線，這種情況下個人投資者短期內減倉意愿較低，反而可能在持續反彈環境下加倉。

　　海通證券荀玉根最新發布研報《來日方長 不必慌張》。文章寫到，最近一周上證綜指再次大漲4.5%站上2800點，22日券商股出現了大面積漲停，成交量明顯放大，市場情緒高漲，有人認為這輪行情有可能類似2014年底至2015年上半年，出現價值股和成長股飆漲的快牛行情。

　　荀玉根表示：

　　1．目前出現2014年底2015年上半年井噴式行情的可能性低：價值股低估低配優勢不明顯，成長股泡沫化的業績背景未出現，宏微觀流動性沒當時充裕。

　　2.2019年類似2005年，是熊末牛初的轉換年。市場底是否已出現要看未來一段時間基本面領先指標能否企穩，如企穩，搶跑成功，否則仍可能折返回去。

　　3．最樂觀情景類似2005年下半年，市場也是進二退一，未來有更確定的右側回撤配置機會，來日方長，不必慌張。

　　招商證券建議后市圍繞三個思路選股票：第一，高風險高預期回報思路：券商和金融IT。第二，中風險中等預期回報思路，相關主題：5G、人工智能、物聯網、工業互聯網、以自動化、新能源、軍工航天、半導體為代表的高端制造，后續的一條思路是沿著5G落地后應用進行布局。第三，低風險低預期收益，聚焦補漲標的。

責任編輯：史考