央行預期引導越來越主動作為

　　⊙記者 李丹丹

　　2月15日下午，央行舉行1月份金融統計數據解讀吹風會，4位相關司局負責人回答了記者關注的13個問題，涉及信貸、社會融資、貨幣政策、信用債等方面。

　　數位司局長對單月數據進行解讀，放在十年的時間維度來觀察，這種形式頗為少見。而這已經是一個月內央行第二次舉行類似的見面會，上一次是1月26日，彼時4位司局長詳細分享了對貨幣政策、資管新規、利率市場化、金融防風險等方面的思考，沒有照本宣科，全程脫稿，干貨滿滿。

　　稍早時候，人民銀行行長易綱兩度接受中央媒體聯合采訪，介紹穩健的貨幣政策和支持民企“三支箭”。再之前，令市場記憶猶新的，是去年6月、7月和10月，在股市、匯市出現較大波動時，央行主動發聲穩定市場預期。

　　從主動發聲的頻次、內容來看，央行積極與市場交流，政策溝通、預期引導的意識和能力都在加強。

　　放眼全球，在金融危機之后，美聯儲逐漸摸索，形成了以前瞻性指引為核心手段的預期管理機制，向公眾傳遞貨幣當局對未來貨幣政策的立場、解釋和承諾，作為非常規貨幣政策工具。在這個過程中，美聯儲重視官方信息發布機制，通過常規議息例會、季度新聞發布會和官員公開講話等渠道向市場傳導政策意圖。

　　美聯儲前主席伯南克曾指出，通過公開聲明來影響市場對未來政策變化預期的能力，是美聯儲擁有的最強大的工具之一。此前本報記者采訪美聯儲前副主席斯坦利·費希爾時，他就明確表達了對前瞻性指引貨幣政策工具的認可。

　　不僅僅是美聯儲，前瞻性指引已經被歐洲、日本、英國、加拿大等多個國家或地區的貨幣當局納入政策體系。

　　可以很明顯地看出，不同于發達國家主要集中在貨幣政策領域的做法，我國央行與市場的交流溝通、預期引導的覆蓋范圍更加廣泛，包括貨幣政策、匯率政策、其他金融政策等多方面。

　　確實，金融政策要執行好，需要加強溝通，構建一個信息通暢的政策傳導機制。記者注意到，在資管新規包括理財新規制定、征求意見、出臺的過程中，相關政策制定方與市場機構、研究機構以及新聞媒體的交流前所未有的密切，一方面體現在溝通次數增加，另一方面體現在溝通內容深入。

　　預期引導實則是一門與市場對話的學問，若能發揮好作用，無論對于貨幣政策傳導，還是對于更好地發揮金融政策的效果，還是穩定金融市場，均有正向意義。

　　可以預見，未來央行主動溝通、信息公開、預期引導的力度還會加強。央行年度工作會議提到，實施穩健貨幣政策，加強市場預期引導，繼續打好防范化解重大風險攻堅戰，深化金融改革開放。同時，穩預期作為“六穩”之一，重要性越來越高，正受到前所未有的重視。

　　去年以來，根據金融市場波動加大的情況，央行通過新聞媒體與市場溝通的次數比以往更為頻繁，無論是金融數據、資管新規還是貨幣政策，包括市場一些熱點、疑點，央行均及時回應、解惑，有效引導了市場預期。

　　未來，在諸如貨幣政策、資管新規執行過程中，這樣的預期引導不可或缺。政策制定者與市場參與者，絕不是“死對手”，而是良性“共生者”、“博弈方”，溝通順暢、共同攜手，才有助于促進政策高效傳導，促進相關行業、相關市場健康穩健發展。

責任編輯：趙子牛