近日，中基協公布了2018年12月證券期貨經營機構資管產品備案數據，結果顯示，去年12月券商資管的產品規模占比卻再度降至低點，僅43%，11月份規模占比是69%。這部分規模下滑對應的是同期基金與基金子公司的規模占比上升。此外，截至2018年12月底，券商資管規模為12.91萬億元，同比下降23%。同期公募基金規模則上升至13萬億元，增長12%。

　　對于上述券商資管產品規模此消彼長的格局，業內人士認為，有主動壓縮的成分，也有被動遭受擠壓的成分。“券商資管與公募基金的市場份額爭奪將會更激烈。隨著大集合改造的落地，公募化后的大集合可能風光不再，同時還要與現存的公募產品競爭。”一位業內人士對上證報表示。

　　據Choice不完全統計，截至1月30日，仍處于存續期的券商大集合產品規模總額（資產凈值總額）約2萬億元。從產品規模來看，規模在100億元以上的大集合產品共有27只，其中10只規模在200億元以上。

　　這些存續的大集合產品中，規模居前的廣發金管家多添利期末凈資產648億元、長江超越理財樂享1天為309億元、光大陽光北斗星2號290億元、華泰紫金天天發為289億元，類型主要是債券型和貨幣型。

　　不過，自去年11月30日大集合整改下發以后，一些大集合規模較高的券商已開始控制并壓縮產品規模。

　　去年12月，華泰資管公告，旗下有21只大集合，自12月1日起實行限制客戶凈申購或暫停新客戶開通等措施。

　　無獨有偶，從去年12月3日起，國泰君安旗下的君得利、君得惠、君得益、君得悅等9只集合資產管理計劃均暫停新增客戶。

　　上證報注意到，自去年以來，一些平臺上的大集合產品已經不斷減少，國海金貝殼9號系列、長江資管瑞祥1號系列等均因各種原因實施了部分產品份額強制退出。

　　機構人士指出，相關存量大集合產品，特別是券商經紀業務保證金所嫁接的現金管理產品，以及各類型明星大集合產品會直接轉型為公募基金。

　　目前，券商資管轉型主動管理，一大趨勢就是取得公募牌照，發展公募產品。業內認為，有公募牌照的券商資管將大大優于無牌的，但如何與公募基金競爭成為下一步關注的焦點。

　　數據顯示，截至2018年年底，13家券商系公募基金的管理規模合計超2000億元。然而，相較13萬億元的公募基金管理總規模中，占比僅約1.5%。已有牌照的券商資管，業務表現也嚴重分化，且頭部效應明顯。

　　最早獲取公募牌照的東方紅資管總規模已經超過800億元，占據絕對優勢。規模排名居后的中銀國際證券、財通資管、長江資管的管理規模雖在百億以上，但彼此差距較大。

　　有機構人士建議，未來競爭中，券商資管應基于多年的業務積淀，根據自身特色走差異化路線。比如發揮自身研究能力、營業部銷售渠道，通過發行優質特色產品，形成品牌效應。

責任編輯：常福強