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　　人民幣升值：這次情況不一樣

　　中國證券報

　　□本報記者 張勤峰 

　　1月30日，人民幣兌美元匯率中間價連續第三日上調；在岸人民幣高開高走，一舉升破6.72元，再創逾半年新高。2019年春節前，人民幣升值大戲繼續上演。分析人士指出，美元弱勢震蕩，加上市場對外部環境改善存在樂觀預期，人民幣短期料延續偏強表現，但能否持續升值仍取決于經濟運行的表現。

　　2019年情況不太一樣

　　由于春節前旅游用匯需求上升等影響，以往春節前人民幣出現貶值情況遠多于升值。中國證券報記者統計發現，2009年至2018年歷年春節前5個交易日，人民幣兌美元僅在2016年出現升值，幅度為94個基點，其余9年貶值23個基點至845個基點不等。 

　　2019年的情況不太一樣。人民幣在開年之初便走出一波大幅升值行情。據統計，1月第二周，在岸人民幣兌美元即期匯率累計升值1163個基點，幅度達1.72%，升值幅度為2005年匯改以來最大。經過短暫回調，1月23日以來，人民幣兌美元重拾升勢。在過去6個交易日里，人民幣有5日出現升值。

　　1月30日，人民幣兌美元匯率中間價設于6.7343元，較前值調高13基點，為連續第3日上調。人民幣兌美元即期匯率高開高走，開盤后不久便升破6.72元，午后更一度升破6.71，逼近6.7元關口。 

　　以30日收盤價計，2019年以來，在岸人民幣累計升值1527基點，幅度為2.27%。

　　暫缺乏持續升值動力

　　外匯分析人士指出，季節性購匯規律仍在，但美元走勢成為短期內的一大變量。自2018年12月14日創出97.72近一年半新高后，美元指數便陷入震蕩回調。近一個多月，美元指數頻頻急跌，最近一次發生在1月25日，當日美元指數下跌0.76%。也正是從25日開始，人民幣兌美元出現了連續4日的升值。

　　無論是在2017年升值階段，還是在2018年二季度以后的貶值時期，美元指數走勢對人民幣兌美元雙邊匯率的影響力均得到充分驗證。2018年末以來，越來越多的人開始看淡美元。而美元漲勢放緩，無疑有助于減輕包括人民幣在內的一些非美貨幣貶值壓力。

　　短期來看，美元指數波動加大且處于下行態勢，如果美元繼續走弱，春節前人民幣貶值慣例或被打破。與此同時，市場上存在著對貿易環境改善的樂觀預期，也在一定程度上提振了人民幣匯率走勢。

　　但分析人士指出，從更長時間看，人民幣匯率有效企穩仍有賴于經濟增長前景改善。基于對基本面的分析，當前人民幣雖無大的貶值風險，但也缺乏持續升值動力，未來加大雙向波動是更可能呈現的情景。

責任編輯：郭建