金融是國家重要的核心競爭力，從國家大政方針的落實，到我們每一個人的衣食住行，都離不開金融的支持，都需要金融更好的服務。

今年是全面貫徹黨的十九大精神的關鍵之年，中央提出要著力激發微觀主體活力，創新和完善宏觀調控。作為宏觀調控最重要的手段之一，貨幣政策在2019年將如何發力？我們采訪了中國人民銀行行長易綱，來看看金融政策在更好地服務實體經濟方面，今年會出什么實招，辦哪些實事，取得怎樣的實效。

什么是逆周期

中央經濟工作會議提出，宏觀政策要強化逆周期調節，穩健的貨幣政策要松緊適度，保持流動性合理充裕。

什么是逆周期調節，易綱行長給我們作出了通俗的解讀：“用最簡單的話老百姓能聽懂的話說，就是經濟上行的時候，如果要是可能出現過熱或者是泡沫的時候，這時候你的政策要稍微地緊著一點；如果經濟要是下行的時候，可能出現過冷或者是通貨緊縮的時候，那么你的政策要托著一點，這就是逆周期調節的指導思想。宏觀經濟政策有一個任務，就是要熨平經濟周期。”

今年我國經濟發展面臨新的下行壓力和諸多挑戰，如何才能有力地支持實體經濟？易綱告訴記者，中央經濟工作會議召開后，人民銀行進一步強化了逆周期調節，著力緩解信貸供給的制約因素。

2019年新年伊始，央行宣布：從1月15日起降準1個百分點，釋放資金約1.5萬億元。

1.5萬億元，這相當于去年10月份新增人民幣貸款的兩倍還多。貨幣政策取向是不是發生了改變？央行是不是在向金融市場放水呢？回答是否定的：這次降準仍舊屬于定向調控，并非大水漫灌，穩健的貨幣政策取向沒有改變。

我們仔細觀察，可以發現這次降準的操作手法并不常見：分兩步實施，間隔十天。

為什么會這樣，這里面又有何種玄機？

易綱行長給我們做了詳細分析：2月上旬是我國傳統的春節假期，而春節前往往是資金需求高峰。單位發獎金、我們買年貨等等，都需要錢。為了讓大家能順利取到錢，銀行的頭寸也不那么緊張，央行就定了1月15日降準0.5個百分點，釋放7000多億的流動性。而1月25日，則是節前投放現金的高峰，于是再降準0.5個百分點。這樣，春節前的現金投放就可以根據市場節奏，實現精準投放。無論是企業、個人還是金融機構的資金需求，都能比較好地得到滿足。這時我們回過頭來看一個細節，央行預告降準的日期是2019年1月4日。距離農歷春節的2月4日整整一個月。央行提前一個月定下的安排，讓多少辛辛苦苦又心里沒底的人們，這下能安心過個好年了。

此外，央行還會同有關部門加快推進銀行發行永續債補充資本，讓銀行有更多的資金去支持實體經濟。1月下旬還將實施首次定向中期借貸便利（TMLF）操作等。這些措施都有利于保持流動性合理充裕和金融市場利率合理穩定，引導貨幣信貸合理增長，金融政策釋放出的不僅是合理充裕的流動性，更是國家支持實體經濟發展的堅定態度。

疏通血脈

除了向市場提供合理的資金供給，更重要的是實現結構優化。什么是結構優化？易綱告訴我們：讓資金滿足千千萬萬的市場主體的需求，真正流向實體經濟，而不是在金融系統空轉，或者是流向樓市炒作等領域。更合理的流動，才能建架起更優化的結構。疏通貨幣政策傳導機制，打通銀行與企業之間的經脈，讓缺血的一個個經濟細胞、一絲絲毛細血管得到滋養，是其中的關鍵。

一分部署九分落實。2019年的第一個工作日，1月2日，央行決定擴大定向降準優惠政策的覆蓋面：從2019年起，將普惠金融定向降準小型和微型企業貸款考核標準由“單戶授信小于500萬元”調整為“單戶授信小于1000萬元”。以利于擴大普惠金融定向降準優惠政策的覆蓋面，引導金融機構更好地滿足小微企業的貸款需求，使更多的小微企業受益。這一變化，將使普惠金融定向降準的優惠政策覆蓋全部大中型商業銀行、約90%的城商行和非縣域農商行，釋放大約4500億元的流動性。

易綱表示，疏通貨幣政策傳導機制并不會止步于此，下一步央行將和國家相關部門協調配合，共同發力，建立對銀行的激勵機制，讓他們主動加大對實體經濟的支持力度。

中國人民銀行行長 易綱：

有些商業銀行，它現在就覺得風險大，它就對這個小微企業和民營企業貸款比較猶豫，因為什么呢？因為怕追責，所以我們就是對商業銀行，你只要盡職盡責，我們應該有一個監管上的一個寬容度。調動商業銀行，給小微企業貸款的積極性。

易綱表示，對于金融機構發放普惠口徑1000萬元以下的小微企業貸款，央行通過定向降準、定向中期借貸便利、再貸款等方式向金融機構提供優惠利率的長期資金，財政部門對其免征利息收入增值稅，監管部門提高部分監管指標容忍度，銀行盡職免責，通過市場化的辦法調動金融機構支持小微企業、民營企業的積極性，取得了比較好的效果。

中央經濟工作會議提出，要解決好民營企業和小微企業融資難融資貴問題。央行給出數據顯示，到去年11月末，普惠口徑小微企業貸款余額7.8萬億元，同比增長17.1%。小微貸款覆蓋面穩步提高，小微企業貸款授信1806萬戶，較2017年末增長28%。民企債券融資也大幅改善，推出民企債券融資支持工具，直接和間接支持了49家民營企業發行313億元債務融資工具，促進民企發債規模，較去年11月、12月同比增長70%。已經實施的政策取得了良好的效果，未來，央行還將繼續運用各種政策工具，從債券、信貸、股權等方面引導金融機構加大對民營企業小微企業支持力度。民營企業和小微企業融資難融資貴問題也將得到進一步緩解。

化解風險

金融安全是國家安全的重要組成部分。中央經濟工作會議明確提出：打好防范化解重大風險攻堅戰，要堅持結構性去杠桿的基本思路，防范金融市場異常波動和共振。

對此，易綱表示，經過一年多的集中整治，已經暴露的金融風險正得到有序處置，宏觀杠桿率基本穩定，金融風險總體收斂。當前，我國經濟金融運行整體穩健，但面臨的不確定因素仍然較多。打好防范化解重大風險攻堅戰，今年要著重做好五項工作。

• 一是保持戰略定力，穩住宏觀杠桿率。要堅持結構性去杠桿的基本思路，穩妥處理地方政府債務風險，繼續推動產能出清、債務出清、“僵尸企業”出清。

• 二是妥善應對外部重大不確定因素對金融市場的沖擊。扎實做好“六穩”工作，充實應對外部沖擊的“工具箱”。深化資本市場改革，完善制度安排，提振信心。

• 三是加強政策協調，繼續有序化解各類金融風險。既要防范化解存量風險，也要防范各種“黑天鵝”事件，保持股市、債市、匯市平穩健康發展。堅持對非法金融機構和非法金融活動打早打小、露頭就打。

• 四是進一步補齊監管制度短板。完善金融基礎設施監管制度。推動出臺處置非法集資條例。更加注重加強產權和知識產權保護，創造公平競爭的市場環境，激發各類市場主體特別是民營企業的活力。

• 五是提升金融領域激勵機制的有效性，強化正向激勵機制，營造鼓勵擔當、盡職盡責、積極進取的氛圍，充分調動各方面積極性，共同做好各項工作。

金融一直被比喻為經濟發展的血脈。未來一年，穩健的貨幣政策松緊適度，意味著經濟發展軀體才能得到適量的血液支撐，保持穩定的血壓。與此同時，如何打通全身的血管尤其是服務小微的毛細血管，相關的改革和政策調整值得期待。因為只有這樣，市場才能真正獲得穩定良好的預期。實體回暖，信心升溫——未來可期！

責編：張莎莎